玻璃產(chǎn)業(yè)企穩(wěn)回升
　　玻璃行業(yè)與房地產(chǎn)建筑市場密切相關(guān)。伴隨著樓市自今年初開始逐漸復蘇，平板玻璃的生產(chǎn)和銷售也在年中開始逐步回暖。在產(chǎn)品價格一路走高，而純堿等原材料成本仍處于低位運行的態(tài)勢下，行業(yè)整體的盈利狀況得到明顯改善，到8月份全行業(yè)已經(jīng)走出虧損陰影，實現(xiàn)累計利潤總額達到5億元，同比增長19.4%。

　　玻璃業(yè)務：步入復蘇通道
　　公司目前有8條玻璃生產(chǎn)線，目前總產(chǎn)能達到2800萬重量箱/年，權(quán)益產(chǎn)能為2300萬重量箱/年。普通玻璃生產(chǎn)總成本約在68元/重量箱（包含折舊和各項費用），超白等高等玻璃生產(chǎn)線成本約在60-65元/重量箱，而公司產(chǎn)品目前平均含稅價已達到100元/重量箱，利潤相當豐厚。

　　超白玻璃：市場前景廣闊，行業(yè)地位突出
　　超白玻璃非常大的看點是其應用于薄膜太陽能電池領域帶來的廣闊空間。作為薄膜電池較主要的原材料之一，薄膜電池行業(yè)的高速增長將帶來對超白玻璃的巨大需求。公司現(xiàn)有2條超白玻璃生產(chǎn)線，產(chǎn)品質(zhì)量和銷售位居同行業(yè)前列并積較開拓全部市場，我們認為憑借行業(yè)快速發(fā)展和公司提高的市場份額該領域未來三年復合增長率將保持在50%以上，仍將是公司主要投入資金看點。

　　純堿業(yè)務：漲價預期打開反彈空間
　　公司純堿業(yè)務是全資子公司山東海天生化的一條年產(chǎn)100萬噸的純堿生產(chǎn)線。目前純堿中70%外銷，30%自用。公司純堿業(yè)務制造成本較低，目前純堿市場低谷的價格仍能處于盈虧平衡點。我們認為明年純堿的價格將會回升，將帶來公司凈利潤大幅增長。