上半年，玻璃行業(yè)呈“淡季不淡”的形勢(shì)，主要?dú)w因于以下三點(diǎn)：（1）2008年玻璃行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成效明顯，高附加值產(chǎn)品的產(chǎn)銷比重明顯提高；（2）雪災(zāi)期間，受影響地區(qū)玻璃企業(yè)開工不足導(dǎo)致需求缺口進(jìn)一步加��；（3）在成本推動(dòng)下，春節(jié)過后玻璃行業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)性提價(jià)，產(chǎn)品市場(chǎng)銷售價(jià)格同比漲幅非常大。

    在市場(chǎng)需求的增加、能源價(jià)格上漲等因素的影響下，預(yù)計(jì)下半年玻璃出廠價(jià)格將會(huì)在目前價(jià)格的基礎(chǔ)上震蕩上揚(yáng)，整體價(jià)格水平不低于2007年的較高價(jià)。

　　需要說明的是，上半年玻璃高庫(kù)存現(xiàn)象主要是受傳統(tǒng)淡季和政策環(huán)境、自然環(huán)境的影響，行業(yè)基本面并沒有發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。隨著玻璃銷售旺季到來，代理商進(jìn)貨積較性普遍較高，玻璃企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存將逐步降低。

　　未來增長(zhǎng)不確定性增加 隨著去年平板玻璃市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)、價(jià)格提高和效益回升，又誘發(fā)了各地平板玻璃企業(yè)的投入資金沖動(dòng)。為限制產(chǎn)能的盲目擴(kuò)張，中國(guó)建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)于5月12日發(fā)出《關(guān)于認(rèn)真執(zhí)行平板玻璃行業(yè)調(diào)控政策的通知》，要求各企業(yè)認(rèn)真貫徹落實(shí)好中點(diǎn)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的防止“兩高”行業(yè)投入資金過快增長(zhǎng)的精力，防止盲目投入資金和重復(fù)建設(shè)�？紤]到在建、擬建生產(chǎn)線中有相當(dāng)部分是為深加工玻璃做配套的高等線，因此，我們判斷普通浮法玻璃凈供給增幅不大，在相關(guān)部門的嚴(yán)格控制下，玻璃行業(yè)產(chǎn)能惡性擴(kuò)張的可能性不大，受宏觀調(diào)控政策影響，擬建和在建的項(xiàng)目開工、建設(shè)可能推遲。

　　中期業(yè)績(jī)及投入資金策略 根據(jù)行業(yè)供需情況、產(chǎn)品價(jià)格以及1-5月份運(yùn)行數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)玻璃板塊上市公司中期業(yè)績(jī)有非常大幅度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)玻璃板塊凈利潤(rùn)漲幅在40%以上。關(guān)注具有“構(gòu)建上游”+“技術(shù)壟斷”的深加工企業(yè)。

    總之，玻璃行業(yè)已臨近本輪景氣的高點(diǎn)，由于2008年行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯成效，預(yù)計(jì)景氣高點(diǎn)持續(xù)時(shí)間有望延長(zhǎng)。2008年下半年即使有所回落，其幅度也非常有限。因此繼續(xù)維持行業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)。玻璃行業(yè)由于進(jìn)入門檻低，競(jìng)爭(zhēng)激烈，因此我們看好具有上下游整體化和較強(qiáng)深加工能力的企業(yè)。