【中玻網】蘋果發(fā)布的新機型中，新增的亮黑配色在預購中大受歡迎，蘋果也再次用"顏色革命"征服了廣大用戶。而讓金屬機殼具備玻璃質感的材料科技，同樣被產業(yè)鏈視為蘋果在為明年推動3D玻璃機殼進行市場預熱。
　　
　　手機外觀件由2D進化到3D，受限制的不僅僅是工藝的升級，更多的是產能利用率大幅下降后的巨額資產投入。蘋果新機增加的亮黑配色，不但僅有于128G容量的高規(guī)格機型才配置，并且出貨時間也延后到了11月份。針對這種情況，手機同行分析后認為，多半是因為具備玻璃質感的亮黑色金屬外殼加工工藝和流程，比起其它配色的機型來，要復雜很多，導致其產能利用率不高，出貨時間也相應被延期。這也間接證實了此前供應鏈傳出蘋果新機的配件，有部分良率不高，產能跟不上出貨的傳聞。
　　
　　由于蘋果在新機發(fā)布前再次重拾市場信心，對部分供應鏈廠商追加了一成以上的訂單。新機發(fā)布會后的預售行情，也備受原先行業(yè)分析師們所詬病的"創(chuàng)新不足"影響，特別是在上兩季度銷售大幅下滑的中國地區(qū)，預售的登記數量幾乎占了大部分國家一半的份額。在這兩方面的影響下，蘋果的供應鏈企業(yè)也開始重新布局下一步的規(guī)劃。
　　
　　2016年9月12日藍思科技（300433.SZ）迅速發(fā)布了《關于公開發(fā)行公司債券方案的公告》，內容顯示，本次發(fā)行的公司債券規(guī)模不超過金額30億元（含30億元）；債券面值100元，按面值平價發(fā)行；債券期限不超過5年（含5年）；債券品種可以為單一期限品種或多種期限的混合品種，扣除發(fā)行費用后擬用于償還銀行借款和補充流動資金。
　　
　　藍思科技表示，通過多年來在防護玻璃領域的深耕和積累，藍思科技建立了行業(yè)優(yōu)異的技術研發(fā)、生產管理及規(guī)模優(yōu)勢，并根據市場需求在2.5D玻璃、3D曲面玻璃、藍寶石、準確陶瓷等領域進行布局，掌握了成熟的生產技術。藍思科技未來將繼續(xù)緊跟市場需求，進一步加大2.5D玻璃、3D曲面玻璃的生產規(guī)模，鞏固在防護玻璃領域的優(yōu)異地位。
　　
　　藍思科技認為防護屏的材質將會不斷拓展。目前，能滿足視窗防護屏對硬度、透光率、穩(wěn)定性和性價比等要求的材料主要為玻璃。藍寶石具有高耐磨性、防劃痕和高光學性能等特點，已有部分手機廠商將其應用于視窗防護屏。但由于藍寶石產能不足、價格較高等因素，目前尚未在防護屏領域得到大規(guī)模應用，隨著社會資本不斷投入藍寶石行業(yè)、藍寶石產能持續(xù)提升以及生產工藝和防護屏加工工藝的發(fā)展，藍寶石可能會成為高等消費電子產品防護屏的原材料之一。為應對行業(yè)的發(fā)展趨勢，公司目前投入資金建設了"藍寶石生產及智能終端應用項目"和"3D曲面玻璃生產項目"，這將為公司后續(xù)盈利提供新的增量。
　　
　　藍思科技上半年受蘋果去庫存、削減訂單與品類調整的影響，上半年實現營業(yè)收入56.58億元，凈利潤2.47億元，同比分別下降34.66%和63.92%；實現基本每股收益0.1192元，同比下降66.58%。主要產品手機視窗防護屏收入同比下降28.23%。
　　
　　不過從藍思科技近年的財務報告中可以看出，其整體短期償債能力十分良好。2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日和2013年12月31日，發(fā)行人流動比率分別為0.99、0.83、0.72和0.82，速動比率分別為0.71、0.62、0.51和0.63，均呈上升趨勢，資產流動性在報告期內有所提升。資產負債率分別為53.11%、59.33%、49.09%、39.28%，呈下降趨勢，財務風險較低。通過本期發(fā)行公司債券，將增加藍思科技長期債務占總負債的比重，進一步優(yōu)化資本結構，有助于未來保持穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。
　　
　　藍思科技上半年實現的凈利潤主要來自于手機防護玻璃業(yè)務，同時，藍寶石產品、準確陶瓷、可穿戴設備防護屏、3D曲面玻璃防護屏已逐步成為新的利潤來源，毛利率、利潤規(guī)模始終保持在行業(yè)較高水平。
　　
　　在蘋果下一代新機型將要采用的3D曲面玻璃方面，藍思科技近期對外表示，3D曲面玻璃占收入的比例目前還比較小，募投項目"3D曲面玻璃生產項目"仍然在建設期，3D曲面玻璃的良率處于行業(yè)中的較高水平，價格約為2.5D玻璃的3-5倍。
　　
　　在產能方面，目前市面上采用雙面玻璃外觀設計的品牌主要是三星、小米、vivo、OPPO、華為，占整個智能手機市場的比例還不大，藍思科技現有產能完全能夠滿足市場需求。如果未來領導品牌或外觀設計潮流轉向雙面玻璃的話，藍思科技將打通產能瓶頸并適當增加產能。
　　
　　針對藍思科技發(fā)行30億企業(yè)債券的行為，有行業(yè)人士認為，盡管藍思科技在當地受到了相關部門的大力支持，但在三季度開始大量投產新產品，產能跟不上蘋果新增訂單的情況下，藍思科技的資金壓力增加很正常。
　　
　　而發(fā)行企業(yè)債券，即可以減少與當地相關部門溝通、協調，銀行抵押評估及審批等繁瑣流程，又可以獲得比銀行更低的融入資金成本，更長的使用周期。藍思科技債券融入資金到手后，也能比較從容的使用資金，兼顧好現在蘋果新增的訂單與后續(xù)的3D曲面玻璃業(yè)務。
　　
　　從手機報在線了解到的行情看來，未來的3D曲面玻璃業(yè)務仍是個比拼燒錢規(guī)模的游戲。因為3D曲面玻璃除了固定資產的投入數目十分龐大之外，前期不菲的學習成本，行業(yè)自動化水平不高下的巨額人力成本，工藝復雜化、工序拉長后的爆漲的運營管理成本，都會把大批企業(yè)擋在資金門檻之外。
　　
　　事實上，目前真實大舉進入3D曲面玻璃業(yè)務的企業(yè)，也都是一些融入資金能力強悍的主，包括藍思科技、歐菲光、合力泰、星星光電、富士康等業(yè)界巨頭。
　　
　　不過其它一些擬進入或正在學習3D曲面玻璃業(yè)務的中、小型企業(yè)，手機報在線發(fā)現他們也都是有背靠品牌終端商業(yè)關系的實力型廠商。這些廠商未來3D曲面玻璃市場起來后，龐大的售后市場就可以輕易消化掉他們的產能。并且只要他們的技術過關、工藝穩(wěn)定，其中的產能也會是未來大公司兼并產能的較佳標的。