延禧攻略剧照,黑丝露内,杉原杏璃写真,空姐制服诱惑,美女露出胸100%无遮挡,美妇丰腴大腿沾满精华,日本黑丝美女

您當(dāng)前位置：中玻網(wǎng) > 資訊中心  >  企業(yè)新聞  > 山東�；�:純堿價格上揚 公司業(yè)績彈性大

中玻網(wǎng)官方公眾號

微信掃碼進行關(guān)注
隨時隨地手機看最新資訊動態(tài)

手機閱讀

分享

山東�；�:純堿價格上揚 公司業(yè)績彈性大

來源：國元證券 2016/3/15 17:45:09

7825次瀏覽

【中玻網(wǎng)】1.當(dāng)前純堿行業(yè)庫存低,開工率高企。純堿的價格在去年7月份下跌明顯,加上氯化銨價格在低位徘徊,聯(lián)堿企業(yè)紛紛關(guān)停,聯(lián)堿法占整個純堿產(chǎn)能的50%以上,行業(yè)庫存開始減少。正常情況下,行業(yè)庫存在50萬噸左右,而當(dāng)前庫存在20萬噸左右,遠低于正常水平,純堿價格從2015年10月開始上漲,行業(yè)開工率開始回升,2016年2月份純堿行業(yè)的開工率已經(jīng)升至86.8%,行業(yè)整體運行在景氣區(qū)間。
　　
　　2.純堿價格上揚。由于行業(yè)庫存低位運行,純堿價格從2015年10月份開始上漲,華東地區(qū)輕質(zhì)純堿價格已經(jīng)上漲至1400元/噸左右,重質(zhì)純堿上漲至1500元/噸左右,預(yù)計3-5月份純堿價格會維持在當(dāng)前水平或者小幅上漲,直至庫存回升到正常水平。
　　
　　3.氨堿企業(yè)在價格上漲中受益更多。聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿時,生產(chǎn)1噸純堿會產(chǎn)出1.03噸氯化銨,所以氯化銨的價格對聯(lián)堿法純堿的成本有相當(dāng)大的影響,目前氯化銨的價格在低位徘徊,導(dǎo)致氨堿法的成本要低于聯(lián)堿法,在純堿價格上漲的過程中,氨堿企業(yè)收益更多。
　　
　　4.山東�；�(5.69,0.210,3.83%)業(yè)績彈性大。公司是氨堿法純堿的龍頭企業(yè)之一,實際產(chǎn)能280萬噸,2015年純堿業(yè)務(wù)占公司總營收的88.3%,純堿價格每上漲100元,就會增加公司EPS0.31元。公司原材料中蒸汽和電力都是集團公司內(nèi)部采購,至于外部采購的原鹽和石灰石公司,公司改變了以往的采購方式,從議價采購變?yōu)檎袠瞬少?大大降低了采購價格,降低了成本,提高了盈利能力。
　　
　　估值和投入資金建議:
　　
　　山東�；鳡I業(yè)務(wù)為純堿,是氨堿法生產(chǎn)純堿的龍頭企業(yè)之一,實際產(chǎn)能達到280萬噸,2015年營業(yè)收入為35.23億,其中純堿銷售占到88.3%。
　　
　　在新材料方面,公司的溴產(chǎn)品實際產(chǎn)能在6000噸左右,2015年占到總營收的2.8%,2015年盈利3000-4000萬,主要是受益于天津港(9.12,0.150,1.67%)爆開后國家嚴加管控進口,從而利好國內(nèi)企業(yè),價格上漲了幾千塊錢。
　　
　　2015年公司凈利潤1.23億,扣非后利潤為1.05億,同比增長80.98%,保守預(yù)計2016年公司凈利潤在2億左右,對應(yīng)當(dāng)前股市情況5.25的PE為23.8,給予增持評級。
　　
　　風(fēng)險提示:
　　
　　1.純堿行業(yè)比較脆弱,不確定性因素多。聯(lián)堿法生產(chǎn)的純堿占到國內(nèi)總產(chǎn)能的50%以上,開工率主要受氯化銨價格的影響,一旦氯化銨價格上漲或者純堿價格上漲到聯(lián)堿企業(yè)盈虧平衡線以上,聯(lián)堿企業(yè)就會復(fù)產(chǎn),從而純堿庫存就會上升,價格就會開始下降。
　　
　　2.下游行業(yè)復(fù)蘇乏力。純堿下游非常大的消費領(lǐng)域是玻璃,而玻璃下游非常大的消費領(lǐng)域是房地產(chǎn),房地產(chǎn)的低迷導(dǎo)致玻璃行業(yè)整體產(chǎn)能過剩非常嚴重,對純堿的需求比較乏力,純堿的價格可能在近期就會見頂。
　　
　　3.堿渣泄露事件后續(xù)處理存在不確定性。公司1月29日公告由于北渣場泄露導(dǎo)致停工,一直到2月26日才恢復(fù)一條生產(chǎn)線的生產(chǎn),渣場泄露使得周邊的幾家企業(yè)停工,造成了一定的經(jīng)濟損失,第三方正在對損失進行評估,相關(guān)賠償工作要到4月份才有具體數(shù)字出來,存在一定的不確定性。

首頁 上一頁 1下一頁 末頁

版權(quán)說明：中玻網(wǎng)原創(chuàng)以及整合的文章，請轉(zhuǎn)載時務(wù)必標明文章來源

免責(zé)申明：以上觀點不代表“中玻網(wǎng)”立場，版權(quán)歸原作者及原出處所有。內(nèi)容為作者個人觀點，并不代表中玻網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責(zé)。中玻網(wǎng)只提供參考并不構(gòu)成投資及應(yīng)用建議。但因轉(zhuǎn)載眾多，或無法確認真正原始作者，故僅標明轉(zhuǎn)載來源，如標錯來源，涉及作品版權(quán)問題，請與我們聯(lián)系0571-89938883，我們將第一時間更正或者刪除處理，謝謝！

相關(guān)資訊推薦

查看更多 換一批